Matriz Energética
S&P Global Ratings sube calificaciones soberanas de largo plazo de Argentina a 'CCC-' desde 'CC'; la perspectiva es negativa
El 20 de diciembre de 2019, bajamos la calificación soberana de largo plazo en moneda extranjera a 'SD' desde 'CCC-' de Argentina, así como la calificación de corto plazo a 'D' desde 'C', como resultado de la extensión unilateral del vencimiento de las letras de corto plazo (Letes) denominadas en dólares estadounidenses en poder de los acreedores privados el día anterior.
El 30 de diciembre de 2019, subimos la calificación soberana de largo plazo en moneda extranjera a 'CC' desde 'SD' y la calificación de corto plazo a 'C' desde 'D' de Argentina.

 Viernes 10 de Enero de 2020

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Resumen

Posterior a la acción de calificación, identificamos que aplicamos erróneamente nuestro criterio "Metodología para asignar calificaciones después de un incumplimiento: ¿Cuándo sube Standard & Poor's una calificación desde 'D' o 'SD'?" al asignar una calificación soberana 'CC' a Argentina tras salir de 'SD', lo que es inconsistente con nuestros criterios. Estamos corrigiendo esta aplicación errónea de nuestros criterios al subir las calificaciones de largo plazo del soberano a 'CCC-', calificación que es consistente con nuestros criterios.
La perspectiva negativa de las calificaciones de largo plazo refleja las expectativas de una reestructura adicional de la deuda soberana mientras el gobierno dialoga con los tenedores de la deuda, con intermediarios financieros y acreedores oficiales sobre las prioridades de sus políticas, estrategia económica y planes para reperfilar la deuda.

Acción de Calificación
El 7 de enero de 2020, S&P Global Ratings subió sus calificaciones crediticias soberanas de largo plazo en moneda local y extranjera de Argentina a 'CCC-' desde 'CC'. La perspectiva de las calificaciones soberanas de largo plazo se mantiene negativa. También tomamos las siguientes acciones de calificación:
- Subimos las calificaciones de emisión de largo plazo a 'CCC-' desde 'CC'.
- Afirmamos nuestras calificaciones soberanas de corto plazo de 'C'.
- Afirmamos nuestra evaluación de riesgo de transferencia y convertibilidad (T&C) de Argentina de 'B-', y
- Subimos nuestra calificación de largo plazo en escala nacional a 'raCCC-' desde 'raCC'.

Perspectiva
La perspectiva negativa refleja los prominentes riesgos negativos para el pago de la deuda en tiempo y forma de acuerdo con nuestros criterios en el corto plazo, en medio de complejas dinámicas económicas y financieras. Es probable que el acceso a la liquidez del soberano se mantenga limitado mientras el gobierno de Alberto Fernández delinea sus políticas económicas al mismo tiempo que dialoga con los tenedores de la deuda, los banqueros y el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Podríamos bajar las calificaciones una vez que el gobierno concluya los términos con los tenedores de bonos para una posible reestructura de la deuda, que esperamos que probablemente se caracterice como un canje de deuda en condiciones desfavorables (distressed debt exchange) de acuerdo con nuestra metodología. Esta podría implicar una extensión de vencimientos, que no compensará el emisor, o bien una reducción en el valor nominal de la deuda. Además, podríamos bajar las calificaciones si las dificultades económicas y financieras amenazaran aún más el servicio de la deuda oportunamente o si el soberano no cubre un pago de deuda.
Podríamos subir las calificaciones tras una reestructura de deuda, siempre y cuando las señales y ejecución de las políticas comiencen a mejorar o estabilizar la confianza del sector privado, la turbulencia del mercado disminuya y el gobierno recupere el acceso al financiamiento de mercado.
 

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